Il forte taglio della capacità lascia le compagnie aeree con un enorme mal di testa legato al carburante per aerei

Di Jamie Freed e Florence Tan

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SYDNEY/SINGAPORE, 20 marzo (Reuters) - Il crollo dei voli passeggeri a livello globale ha lasciato le compagnie aeree di fronte a nuove sfide: come gestire le posizioni sovracoperte di carburante per aerei mentre i prezzi del petrolio sono crollati a solo un terzo di alcuni contratti concordati in previsione dell'aumento dei prezzi e dell'aria solida. domanda di viaggio.

Un’industria aerea globale in frantumi sta ora cercando decine di miliardi di dollari dai salvataggi statali per assorbire lo shock della pandemia di coronavirus, poiché molti hanno messo a terra quasi intere flotte e messo migliaia di lavoratori in congedo non retribuito per rimanere a galla.

Con il forte crollo dei prezzi del petrolio e la rapida diffusione del virus simil-influenzale a livello globale che aumenta l’incertezza su quando e quanto fortemente si riprenderà la domanda di viaggi aerei, le compagnie aeree sono ora costrette a contare i costi della loro pesante copertura del carburante.

"Data la sostanziale riduzione della nostra capacità, abbiamo una posizione di copertura eccessiva e ciò avrà un costo... di cui ci renderemo conto nei prossimi due mesi", ha detto agli analisti Vanessa Hudson, direttore finanziario della Qantas Airways Ltd australiana. settimana.

"Sarà una parte fondamentale del modo in cui gestiamo i nostri afflussi e deflussi di cassa. Quindi, in termini di numero specifico, sarà solo una parte del consumo di carburante e dei costi che abbiamo in questo trimestre ma anche nel prossimo trimestre."

I prezzi globali del petrolio sono scesi di quasi il 60% dall’inizio dell’anno dopo che i colloqui tra l’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e i suoi alleati, tra cui la Russia, si sono interrotti, portando l’Arabia Saudita ad aumentare l’offerta e ad avviare una guerra dei prezzi.

I futures del greggio Brent sono crollati sotto i 30 dollari al barile all’inizio di questa settimana, toccando il minimo dal 2003.

Molte compagnie aeree di solito gestiscono i costi del carburante bloccando i prezzi futuri attraverso operazioni di derivati ​​note come coperture per proteggersi da forti aumenti dei prezzi. L’ultima volta che le compagnie aeree hanno subito perdite per miliardi di dollari sulle loro coperture sul carburante è stato durante il crollo del prezzo del petrolio del 2015-2016.

I margini di raffinazione asiatici per il carburante per aerei, che normalmente viene scambiato con un forte premio rispetto al petrolio greggio, sono crollati questa settimana al livello più basso di sempre sulla base dei dati Refinitiv risalenti all’inizio del 2009 a causa della debole domanda da parte delle compagnie aeree e di altri settori dei trasporti.

Diverse compagnie aeree hanno già coperto la maggior parte del loro normale consumo annuale di carburante a livelli quasi due o tre volte superiori a quelli attuali del Brent e del carburante per aerei JET-SIN.

"Se non voliamo, cosa significherebbe per la nostra copertura? Ebbene, ci sarà una certa perdita, come dici tu, che passerà ogni mese nel conto economico, che sarà poi classificata nei costi finanziari poiché non ci saranno voli" ", ha detto agli analisti questa settimana il direttore finanziario della Lufthansa, Ulrik Svensson.

Singapore Airlines ha coperto quasi tre quarti del suo carburante per l’anno finanziario che inizia ad aprile, con il 51% coperto sul carburante per aerei a 71 dollari al barile e il 22% sul Brent a 58 dollari.

Cathay Pacific ha coperto circa il 35% del suo carburante per aerei durante tutto l'anno a un prezzo compreso tra 61,37 e 65,41 dollari al barile di Brent, mentre Air France KLM ha una copertura del 63% per la prima metà dell'anno con una media di 638 dollari per tonnellata di carburante per aerei, ovvero 81 dollari. un barile.

Ryanair ha coperto il 90% del suo consumo di carburante per aerei nel trimestre in corso a 667 dollari a tonnellata, scendendo a 649 dollari a tonnellata nel trimestre di giugno, e AirAsia X ha coperto l'80% del suo consumo di petrolio per il primo trimestre e il 71% per il secondo trimestre. ad un prezzo medio di 60 dollari al barile.

Alcune compagnie aeree stanno già pianificando la loro futura strategia di copertura, e il recente crollo non le ha dissuase dal stipulare una protezione contro futuri aumenti dei prezzi.

"Stiamo pensando a come strutturare il nostro profilo di copertura per garantire sia la nostra partecipazione (in un calo dei prezzi), sia la protezione da un prezzo del carburante più alto", ha detto Hudson di Qantas.

"Perché quello che abbiamo visto in passato è che quando la domanda ritorna e si riprende, molto probabilmente il prezzo del carburante aumenterà. Quindi rimaniamo flessibili e pensiamo ad entrambi i lati del processo di ripresa." (Scrittura di Miyoung Kim; Montaggio di Simon Cameron-Moore)