Amamiya della BOJ afferma che è necessario mantenere la curva dei rendimenti "stabilmente bassa"

TOKYO, 8 marzo (Reuters) - Il vicegovernatore della Banca del Giappone Masayoshi Amamiya ha affermato che i rendimenti obbligazionari dovrebbero poter muoversi di più "purché ciò non diminuisca l'effetto dell'allentamento monetario", suggerendo che le misure per rilanciare un mercato nascente saranno discusse. alla revisione politica della prossima settimana.

Amamiya ha affermato che la BOJ deve concentrarsi sul mantenimento dei costi di finanziamento “stabilmente bassi” per il momento poiché l’economia soffre della pandemia di coronavirus, facendo eco ai commenti fatti venerdì dal governatore Haruhiko Kuroda. Per saperne di più

Ma ha aggiunto che le fluttuazioni dei rendimenti potrebbero aiutare a ridare vita a un mercato dormiente, a patto che i movimenti siano mantenuti in un range che non paralizzi l’economia giapponese.

"Una grande fluttuazione dei tassi di interesse potrebbe avere conseguenze indesiderabili. Ma quando è limitata a un certo intervallo, è possibile migliorare le funzioni del mercato obbligazionario, senza diminuire l'effetto di allentamento monetario della nostra politica", ha detto in un discorso.

"Personalmente, ritengo che si dovrebbe consentire ai rendimenti di muoversi di più, purché ciò non diminuisca l'effetto dell'allentamento monetario", ha detto Amamiya in una sessione di domande e risposte dopo il discorso di lunedì.

I futures sui titoli di Stato giapponesi a 10 anni (JGB) sono scesi di circa 0,1 punti dopo i commenti di Amamiya.

Le osservazioni di Amamiya sottolineano la sfida comunicativa che la BOJ deve affrontare nel tentativo di raggiungere due obiettivi contrastanti: consentire alle forze di mercato di spingere maggiormente i rendimenti evitando al tempo stesso un picco nei costi di finanziamento che danneggia la ripresa del Giappone.

La BOJ fissa un tetto al rendimento obbligazionario a 10 anni intorno allo zero con una politica denominata controllo della curva dei rendimenti (YCC), e attualmente consente al rendimento di riferimento di spostarsi di 40 punti base attorno all’obiettivo.

Consentire ai rendimenti una maggiore fluttuazione attorno all'obiettivo è considerato uno degli scopi principali della revisione della prossima settimana, che mira a rendere il quadro politico della BOJ "più efficace e sostenibile".

"La BOJ probabilmente vuole che i rendimenti fluttuino un po' di più. Ma vuole anche fissare un limite di velocità sulla rapidità con cui i rendimenti potrebbero muoversi", ha affermato Mari Iwashita, capo economista di mercato presso Daiwa Securities. "Il messaggio della revisione potrebbe essere piuttosto confuso."

IL TASSO DI TARIFFA È UNO STRUMENTO CHIAVE

Il rendimento del decennale giapponese è sceso al minimo di tre settimane venerdì dopo che Kuroda ha affermato di non vedere la necessità di ampliare la fascia implicita fissata attorno all'obiettivo dello 0% della BOJ, sorprendendo gli investitori che si aspettavano che una simile mossa fosse annunciata durante la revisione politica. Per saperne di più

Amamiya ha detto che il governatore probabilmente ha espresso la sua opinione personale, aggiungendo che l'idea sarà discussa durante la revisione dai nove membri del consiglio che hanno "diversi punti di vista" sull'argomento.

La revisione cercherebbe anche di sfatare la visione dominante del mercato secondo cui la BOJ ha esaurito le munizioni per un ulteriore allentamento, ha detto Amamiya.

I tagli dei tassi di interesse figurano tra le "opzioni importanti" nel caso in cui la BOJ dovesse allentare ulteriormente i tassi, ha affermato, sottolineando che alla revisione di marzo prenderà misure per mitigare gli effetti collaterali di tali mosse.

"Alcuni operatori del mercato pensano che la BOJ non possa e non voglia allentare ulteriormente la politica monetaria a causa degli effetti collaterali della sua politica. Dobbiamo dissipare tali opinioni", ha affermato.

Per quanto riguarda l'acquisto di asset rischiosi da parte della BOJ, la BOJ valuterà come massimizzare l'impatto positivo di tali misure impegnandosi ad acquistare fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi fiduciari immobiliari (REIT) in modo aggressivo in tempi di shock del mercato, ha affermato Amamiya. .

La BOJ condurrà una revisione dei suoi strumenti politici nella riunione di fissazione dei tassi del 18 e 19 marzo.

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